广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演 广发聚鑫债券型证券投资基金 基金管制东说念主：广发基金管制有限公司 基金托管东说念主：中国银行股份有限公司 讲演送出日历：二〇二五年七月十八日                                    广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                         §1   遑急提醒   基金管制东说念主的董事会及董事保证本讲演所载府上不存在失实记录、误导性论说或 紧要遗漏，并对其内容的信得过性、准确性和好意思满性承担个别及连带包袱。   基金托管东说念主中国银行股份有限公司根据本基金合同章程，于 2025 年 7 月 16 日复 核了本讲演中的财务考虑、净值阐扬和投资组合讲演等内容，保证复核内容不存在虚 假记录、误导性论说或者紧要遗漏。   基金管制东说念主愉快以诚实信用、戮力守法的原则管制和诈欺基金钞票，但不保证基 金一定盈利。   基金的过往事迹并不代表其将来阐扬。投资有风险，投资者在作出投资有考虑前应 仔细阅读本基金的招募阐明书。   本讲演中财务府上未经审计。   本讲演期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                      §2    基金居品简略 基金简称              广发聚鑫债券 基金主代码             000118 基金运作姿色            合同型敞开式 基金合同见效日           2013 年 6 月 5 日 讲演期末基金份额总和        7,983,306,157.93 份                   在严格收尾风险和保执钞票流动性的基础上，通过 投资地方              积极主动的投资管制，追求较高确当期收益和永恒                   答复，力求杀青基金钞票的永恒矜重升值。                   本基金投资于债券钞票的比例不低于基金钞票的 投资策略                   本基金将密切情切股票、债券市集的运转景况与风                   险收益特征，通过从上至下的定性分析和定量分                                   广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                   析，笼统分析宏不雅经济步地、国度策略、市集流动                   性和估值水对等身分，判断金融市集运转趋势和不                   同钞票类别在经济周期的不同阶段的相对投资价                   值，对各大类钞票的风险收益特征进行评估，从而                   笃定固定收益类钞票和职权类钞票的成立比例，并                   依据各身分的动态变化进行实时转化。                   中债总指数(全价)收益率×85%+沪深 300 指数收益 事迹相比基准                   率×10%+东说念主民币计价的恒生指数收益率×5%                   本基金为债券型基金，其预期收益及风险水平低于                   股票型基金、搀杂型基金，高于货币市集基金。                   本基金投资于港股通标的股票，会靠近港股通机制 风险收益特征            下因投资环境、投资标的、市集轨制以及交游法则                   等互异带来的专有风险，包括港股市集股价波动较                   大的风险、汇率风险、港股通机制下交游日不连贯                   可能带来的风险等。 基金管制东说念主             广发基金管制有限公司 基金托管东说念主             中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简                   广发聚鑫债券 A              广发聚鑫债券 C 称 下属分级基金的交游代 码 讲演期末下属 分级基金 的份额总和              §3    主要财务考虑和基金净值阐扬                                                  单元：东说念主民币元 主要财务考虑                                 讲演期                                     广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                            (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日)                            广发聚鑫债券 A             广发聚鑫债券 C   注：    （1）所述基金事迹考虑不包括执有东说念主认购或交游基金的各项用度，计入用度 后本色收益水平要低于所列数字。   （2）本期已杀青收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除干系用度和信用减值耗损后的余额，本期利润为本期已杀青收益加 上本期公允价值变动收益。                                        事迹相比                    净值增长    事迹相比          净值增长                          基准收益  阶段                率按次差    基准收益                  ①－③          ②－④           率①                           率按次差                     ②        率③                                           ④ 曩昔三个 月 曩昔六个 月 曩昔一年      8.72%    0.42%    5.38%       0.19%     3.34%       0.23% 曩昔三年      9.46%    0.32%    6.26%       0.17%     3.20%       0.15% 曩昔五年     23.88%    0.35%    4.94%       0.16%    18.94%       0.19% 自基金合 同见效起     176.81%   0.54%    12.33%      0.14%    164.48%      0.40% 于今          净值增长      净值增长    事迹相比        事迹相比  阶段                                              ①－③          ②－④           率①       率按次差    基准收益        基准收益                                         广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                        ②        率③         率按次差                                              ④ 曩昔三个 月 曩昔六个 月 曩昔一年       8.32%     0.42%      5.38%       0.19%    2.94%      0.23% 曩昔三年       8.19%     0.32%      6.26%       0.17%    1.93%      0.15% 曩昔五年      21.49%     0.35%      4.94%       0.16%   16.55%      0.19% 自基金合 同见效起      166.47%    0.54%     12.33%       0.14%   154.14%     0.40% 于今 率变动的相比                      广发聚鑫债券型证券投资基金           累计净值增长率与事迹相比基准收益率的历史走势对比图                     (2013 年 6 月 5 日至 2025 年 6 月 30 日)                               广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演   注：自 2021 年 7 月 13 日起，本基金的事迹相比基准由“中债总全价指数收益率” 变更为“中债总指数(全价)收益率×85%+沪深 300 指数收益率×10%+东说念主民币计价的 恒生指数收益率×5%”。                    §4    管制东说念主讲演                  任本基金的基                                证券                   金司理期限  姓名      职务                    从业             阐明                  任职      离任                                年限                  日历      日历        本基金的基金经                        张芊女士，中国籍，经济学和       理；广发集丰债券                        工商管制双硕士，执有中国证       型证券投资基金的                        券投资基金业从业文凭。曾任       基金司理；广发汇                        中国星河证券磋议中心磋议       利一年如期敞开债                        员，中国东说念主保钞票管制有限公       券型发起式证券投   2013-         24.1   司高等磋议员、投资主宰，工  张芊                       -        资基金的基金经   07-12          年     银瑞信基金管制有限公司研       理；广发招享搀杂                        究员，长盛基金管制有限公司       型证券投资基金的                        投资司理，广发基金管制有限       基金司理；广发聚                        公司固定收益部总司理、广发       荣一年执有期搀杂                        聚盛天真成立搀杂型证券投       型证券投资基金的                        资基金基金司理(自 2015 年 11                        广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演     基金司理；广发安                 月 23 日至 2016 年 12 月 8 日)、     悦答复天真成立混                 广发安宏答复天真成立搀杂     合型证券投资基金                 型证券投资基金基金司理(自     的基金司理；广发                 2015 年 12 月 30 日至 2017 年     增强债券型证券投                 2 月 6 日)、广发安富答复天真      资基金的基金经                 成立搀杂型证券投资基金基     理；广发恒昌一年                 金司理(自 2015 年 12 月 29 日     执有期搀杂型证券                 至 2018 年 1 月 6 日)、广发集     投资基金的基金经                 安债券型证券投资基金基金     理；公司副总司理、                司理(自 2017 年 1 月 20 日至      固定收益投资总                 2018 年 10 月 9 日)、广发集鑫     监、固定收益管制                 债券型证券投资基金基金经       总部总司理                  理(自 2015 年 12 月 25 日至                              丰债券型证券投资基金基金                              司理(自 2016 年 11 月 1 日至                              债券型证券投资基金基金经                              理(自 2017 年 1 月 20 日至 2019                              年 1 月 8 日)、广发集裕债券                              型证券投资基金基金司理(自                              月如期敞开债券型证券投资                              基金基金司理(自 2019 年 12                              月 5 日至 2021 年 1 月 27 日)、                              广发纯债债券型证券投资基                              金基金司理(自 2012 年 12 月                              广发鑫裕天真成立搀杂型证                              券投资基金基金司理(自 2016                              年 3 月 1 日至 2021 年 4 月 14                              日)、广发安盈天真成立搀杂                              型证券投资基金基金司理(自                              置搀杂型证券投资基金基金                              司理(自 2021 年 11 月 19 日至   注：1.对基金的首任基金司理，“任职日历”为基金合同见效日/转型见效日，“离 任日历”为公司公告解聘日历。对而后的非首任基金司理/基金司理助理，“任职日历” 和“离任日历”分裂指公司公告聘用日历息争聘日历。                            广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演   本讲演期内，本基金管制东说念主严格遵守《中华东说念主民共和国证券投资基金法》等经营 法律法则及基金合同、基金招募阐明书等经营基金法律文献的章程，本着诚实信用、 戮力守法的原则管制和诈欺基金钞票，在严格收尾风险的基础上，为基金份额执有东说念主 谋求最大利益。本讲演期内基金运作正当合规，无损伤基金执有东说念主利益的行径，基金 的投资管制妥当经营法则及基金合同的章程。   公司通过建立科学、制衡的投资有考虑体系，加强交游分派设施的里面收尾，并通 过实时的行径监控与实时的分析评估，保证公说念交游原则的杀青。   在投资有考虑的里面收尾方面，公司建立了严格的投资备选库轨制及投资授权轨制， 投资组合的投资标的必须起首于公司备选库，投资组合司理在授权界限内不错自主决 策，朝上投资权限的操作需要经过严格的审批按次。在交游过程中，中央交游部按照 “时候优先、价钱优先、比例分派、笼统均衡”的原则，公说念分派投资指示。金融工程 与风险管制部风险收尾岗通过投资交游系统对投资交游过程进行实时监控及预警，实 现投资风险的事中风险收尾；稽核岗通过对投资、磋议及交游等全经过的颓丧监察稽 核，杀青投资风险的过后收尾。   本讲演期内，上述公说念交游轨制总体实行情况精湛，不同的投资组合受到了公说念 对待，未发生任何不公说念的交游事项。   本讲演期内，本公司旗下所有投资组合参与的交游所公开竞价交游中，同日反向 交游成交较少的单边交游量朝上该证券当日成交量的 5%的交游共有 18 次，均为指数 量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交游，经营投资司理按章程践诺 了审批按次。   本讲演期内，未发现本基金有可能导致不公说念交游和利益运送的异常交游。                              广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演 普关税策略及我国反制策略超出市集预期，债市收益率下行幅度显著大于 3 月下旬。 随后，债市在 4 月 9 日后堕入横盘震撼方式，主导该方式的身分一是好意思国关税策略反 复无常，市集预期“最坏时刻”应该一经曩昔；二是风险钞票的执续设备对债市心情 酿成了压制。4 月下旬至 5 月，央行通过 MLF 大额净投放、进款利率调降、降准降息 等体式呵护市集流动性，资金面执续宽松，但长端利率仍保管窄幅震撼。6 月份，央 行继续呵护流动性，重叠地缘政事风险再度爆发，超长端利率一度创下年内新低。全 季来看，债市较一季度显著转强。   讲演期内，在债券方面，本基金密切追踪市集动向，天真转化执仓券种结构、组 合杠杆和久期散布；在职权方面，本基金继续坚贞执有科技和智能制造龙头，妥当减 执了前期涨幅较高的品种，妥当增多了对红利品种、有色和非银金融的执仓；在可转 债方面，全体执仓稳中有降，重心挖掘在次新转债和中廉价转债中的契机。   瞻望三季度，臆度债券市集的干线在于流动性和策略导向。6 月中旬以来，央行 货币宽松成为债券市集的干线，此外，基本面内生动能仍待设备、物价水平有待进一 步回升等是促使债市收益率冉冉下行的遑急身分。咱们臆度在货币策略宽松落地、增 量财政策略出台前，债市收益率仍将保管下行趋势。但琢磨到基本面中永恒预期有所 改善、机构久期全体偏长，长端利率的进一步大幅下行还需恭候新的驱动要素。   本讲演期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 1.58%，C 类基金份额净值增长 率为 1.48%，同时事迹相比基准收益率为 1.08%。   讲演期内，本基金未出现蚁合二十个责任日基金份额执有东说念主数目不悦二百东说念主或者 基金钞票净值低于五千万元的情形。                    §5   投资组合讲演                                              占基金总钞票 序号         神气                  金额(元)                                                的比例(%)                               广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演          其中：鄙俚股                  2,436,649,429.01           18.40             存托字据                                -                -       其中：债券                     10,191,360,658.58           76.97            钞票维持证券                               -                -       其中：买断式回购的买入返售                                                 -                -       金融钞票      注：职权投资中通过港股通机制投资的港股公允价值为 1,022,981,763.78 元，占 基金钞票净值比例 8.12%。                                                         占基金钞票净 代码           行业类别             公允价值（元）                                                         值比例（％） A 农、林、牧、渔业                                          -            -  B 采矿业  C 制造业                            1,037,767,540.16          8.24      电力、热力、燃气及水分娩和供应 D                                                   -            -      业  E 建筑业                                              -            -  F 批发和零卖业                                           -            - G 交通运载、仓储和邮政业                       111,319,080.00          0.88                                    广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演 H 住宿和餐饮业                                                  -                   -  I   信息传输、软件和信息本领就业业                         164,697,175.27             1.31  J 金融业                                        73,553,110.00             0.58 K 房地产业                                                    -                   - L 租出和商务就业业                                                -                   - M 科学磋议和本领就业业                                  13,944,775.00              0.11 N 水利、环境和全球设施管制业                                 139,984.80              0.00 O 住户就业、修理和其他就业业                                           -                   - P 理会                                                      -                   - Q 卫生和社会责任                                      2,496,000.00             0.02 R 文化、体育和文娱业                                               -                   - S 笼统                                                      -                   -      共计                                  1,413,667,665.23              11.23        行业类别          公允价值（东说念主民币）                占基金钞票净值比例（%）           动力                 1,846,698.75                              0.01          原材料                49,743,452.69                              0.40           工业                50,494,671.50                              0.40      非泛泛生计耗尽品              137,238,808.33                              1.09        泛泛耗尽品               147,271,462.10                              1.17         医疗保健               174,796,009.96                              1.39           金融                40,342,844.10                              0.32         信息本领                37,730,745.72                              0.30         通信业务               241,441,042.39                              1.92         公用行状                53,780,390.87                              0.43          房地产                88,295,637.37                              0.70           共计              1,022,981,763.78                             8.12      注：以上分类选拔彭博提供的海外通用行业分类按次。                                                               占基金钞票 序号     股票代码        股票称号    数目(股)        公允价值(元)               净值比例                                                                (％)                                       广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                                                                占基金钞票 序号              债券品种                  公允价值(元)                                                                净值比例(％)       其中：策略性金融债                              625,106,424.67          4.96                                                                    占基金钞票 序号    债券代码          债券称号       数目（张）              公允价值(元)          净值比例                                                                     （％）                        级 02                       续债 02                                     广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                       级 05 明细       本基金本讲演期末未执有钞票维持证券。       本基金本讲演期末未执有贵金属。       本基金本讲演期末未执有权证。       （1）本基金本讲演期末未执有股指期货。       （2）本基金本讲演期内未进行股指期货交游。       （1）本基金本讲演期末未执有国债期货。       （2）本基金本讲演期内未进行国债期货交游。 农业银行股份有限公司在讲演编制日前一年内曾受到中国东说念主民银行的处罚。中国邮政 储蓄银行股份有限公司在讲演编制日前一年内曾受到国度外汇管制局的处罚。 本基金对上述主体刊行的干系证券的投资有考虑按次妥当干系法律法则及基金合同的 条件。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的刊行主体本期莫得出现被监管 部门立案访问，或在讲演编制日前一年内受到公开训斥、处罚的情形。 库的情况。  序号                称号                       金额(元)                                    广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                                                         占基金钞票 序号          债券代码           债券称号       公允价值(元)                                                         净值比例(%)      本基金本讲演期末前十名股票中不存在运动受限情况。                       §6   敞开式基金份额变动                                                            单元：份             神气                 广发聚鑫债券A                 广发聚鑫债券C                               广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演 讲演期期初基金份额总和              5,986,299,839.59   771,512,653.75 讲演期时代基金总申购份额             1,966,504,471.97   574,220,776.12 减：讲演期时代基金总赎回份额            954,274,740.04    360,956,843.46 讲演期时代基金拆分变动份额（份                                         -                - 额减少以“-”填列） 讲演期期末基金份额总和              6,998,529,571.52   984,776,586.41              §7   基金管制东说念主诈欺固有资金投老本基金情况   本讲演期内基金管制东说念主未执有本基金份额。   本讲演期内，基金管制东说念主不存在诈欺固有资金（认）申购、赎回或交易本基金的 情况。   广东省广州市海珠区琶洲大路东 1 号保利海外广场南塔 31-33 楼                              广发聚鑫债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度讲演                                         广发基金管制有限公司                                         二〇二五年七月十八日